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天天娱乐首页【官方入口】|稀土明星公司大地熊闯关科创板,高度依赖单一供应商是“硬伤”

日期:2020-01-09 13:52:13      阅读:471

天天娱乐首页【官方入口】|稀土明星公司大地熊闯关科创板,高度依赖单一供应商是“硬伤”

天天娱乐首页【官方入口】,文 | 杨万里

经过市场磨练,老股民总结了一点经验:当大洋对面的美国出尔反尔时,黄金股和稀土概念股有炒作机会。

黄金股大涨的道理大家都懂,稀土股大涨则是因为它是我方谈判的一张王牌。因此,稀土概念一直是股民关注的热点板块之一。

近日,安徽大地熊新材料股份有限公司(简称:大地熊)向上交所递交了科创板申报稿。

大地熊主要从事高性能烧结钕铁硼永磁材料的研发和产销,业务与a股上市公司金力永磁和正海磁材相近。那么,作为浓眉大眼的稀土概念股,大地熊能否闯关科创板呢?

翻开财报可发现,大地熊主要存在政府补助“美化”利润表、业绩受多种因素影响、高度依赖单一供应商等问题。

招股书显示,2016至2018年,大地熊分别实现营收3.34亿元,4.8亿元,5.85亿元。同期,分别实现净利润3034万元、4472万元和4148万元。

今年前三季度,大地熊实现营收4.5亿元,较去年同期增长4.44%;实现扣非净利润3946 万元,较去年同期增长42%。

业绩看似亮眼,数据背后却另有故事。

资料来源于大地熊申报稿

从2016年至2019年上半年,大地熊归属于母公司的非经常损益净额(主要为政府补助)分别为752.02万元、833.37万元、258.13万元和679.18万元,占净利润比例分别为24.79%、18.64%、6.22%和30.17%。

2019年前三季度,计入当期损益的政府补助1040.71万,金额较上年同期同比增幅101.08%。

一般而言,在企业申报ipo期间,前三年的业绩变动是非常关键的要素。大地熊近年得益于优惠政策,政府补助一定程度上美化了利润表。

下面再来看其它影响大地熊业绩的因素。

从国内方面看,稀土价格波动是影响其成本的因素之一。大地熊烧结钕铁硼永磁体的主要原材料为钕铁硼速凝薄带合金片,而这种原材料片的定价原则为“稀土金属价格+加工费”。

从稀土价格近三年走势看,2017年4月至2019年4月期间,稀土金属价格在下跌,而2019年4月后,稀土金属价格重新涨价。如果稀土金属价格持续上涨,则会增加公司经营成本,最终影响利润。

从国外方面看,“专利壁垒”则是悬在大地熊头上的一把利剑。

目前有国内160 多家钕铁硼永磁材料生产厂家,但中、低端应用领域的钕铁硼企业竞争激烈。大地熊想走“中高端”路线,外销收入超43%。

因此,该公司首先面临的一大问题就是专利壁垒。在这方面,日本公司日立金属是个厉害角色。

2012年8月,日立金属以侵犯其在美国注册的有效专利为由,请求美国国际贸易委员会(itc)对大地熊等全球 29 家公司发起“337 调查”申请发布普遍排除令(或有限排除令)及禁止令。到了2013年5月,大地熊与日立金属签署了《和解协议》,取得了日立金属的专利授权。

虽然大地熊目前拥有专利授权,不过,在贸易保护主义抬头的特殊时期,若该专利授权因不可知因素不能持续或者日立金属对新的企业进行专利授权,也可能影响大地熊的出口业务。

二、高度依赖单一供应商

在大地熊招股书中,有个显眼之处,即高度依赖第一大供应商安徽包钢。

资料来源于大地熊申报稿

在2016至2019年上半年期间,大地熊对安徽包钢采购总额的占比从59.96%上升至65.63%。值得注意的是,大地熊向安徽包钢的采购金额占公司同期钕铁硼速凝薄带合金片采购金额的比例分别为 98.49%、98.38%、100%和100%。

安徽包钢是什么来头呢?原来它是北方稀土、大地熊合资公司,前者持60%股权,后者持40%股权。

大地熊在招股书中表示这是由于稀土永磁行业原材料供应的特殊性决定的,也是同行业公司普遍采取的采购模式。

可是,同行可比公司金力永磁、正海磁材情况却与其描述相反:金力永磁2018年财报显示,公司对第一大供应商的采购比例仅为27.38%。正海磁材2018年财报显示,对第一大供应商的采购比例仅为14.6%。

此前,有媒体报道称,大地熊与安徽包钢生产厂区地理位置相近,由于历史原因,水、电和气服务公司未对两家企业所在片区进行账户分立,该片区内水、电 和气费用通过大地熊账户统一结算和付款。

股民对此表示担忧,若大地熊与北方稀土的合作关系发生变动,是否会对大地熊的经营产生重大影响?大地熊又能否及时寻找其他替代供应商呢?这是该公司要进一步说明的地方。

烧结钕铁硼永磁材料被外界号称“磁王”,广泛应用于汽车工业、工业电机、消费类电子、清洁能源、航空航天等领域。这是一个比较有想象力的概念,股民早已垂涎三尺。

然而,在实施注册制的科创板,并非所有公司都能闯关成功。面对业绩存在不确定性、依赖单一供应商问题,大地熊应勇敢地直视现状。

看完大地熊的介绍,大家对这家公司有什么看法呢?欢迎大家评论!

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